工具機降評風吹不停！凱基投顧一口氣將指標股上銀科技（hiwin）投資評等由「買進」降為「賣出」，推測合理股價由635元大砍至市場最低的185元，同時重申看壞亞德客后市，連同先前摩根士丹利、匯豐外資券商持保守看法，工具機下修何時告終？市場越來越不抱期待。

凱基投顧直言，工具機產業均價下滑警訊浮現，而且衰退只是剛開始，2019年將步入大幅衰退周期，因此，盡管自動化產業股價已經出現一波修正，凱基放眼三大利空，分析上銀科技、亞德客股價都還有下探空間。

自動化族群的三大疑慮，分別是：1.臺灣工具機業者9、10月新訂單較6月減少25～50％，顯示市場需求明顯轉弱。2.下游客戶目前有3～6個月的超額庫存在手，至春節前，都不太可能再下新訂單。3.受訂單前景不佳、客戶庫存偏高與采購縮手影響，產品單位售價下跌近在眼前。

根據凱基所作調查，直線導軌與滾珠絲桿交貨等待期，已從今年中的8～12個月，大幅縮短為現在的2～3個月，顯示產業成長周期已出現拐點，上述兩大類組件預估最快明年第1季就會降價，全年降價幅度約1～2成，氣動組件也可能有5～10％降幅。

財務面來看，法人估算，上銀今年每股純益上看21.06元，但明年驟降為14.22元，衰退幅度高達32.5％；亞德客今年每股純益則是16.87元，明年減少5％、至16.03元。

花旗環球證券非科技產業分析師陳建光，也調降上銀科技財務預期，除了產業基本面變化不利上銀，亦擔憂貿易戰拖累，尤其是車用與工業相關業者。加上全球半導體設備資本支出經過連五年擴張后，外界預期2019年恐會是近年首度下滑，更增添不確定性。